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散户如何预测A股市场?(1月16日)  

2010-01-16 10:01:59|  分类: 股票 |  标签: |举报 |字号 订阅

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尽管巴菲特一再告诫:不要相信股市中的任何预测,也不要试图作出预测。但在实际操作中,任何有理性的投资,都建立在对大盘、个股走向的预测之上。没有预测的投资是盲目的投资。所以,无论大机构还是小股民,每天都要花费很多精力预测(猜测)股市明天或一个月后的涨跌。每天,分析师、客户经理遇到的最多问题也是:“明天大盘会怎样?”

   中国股市是中国人投入智力劳动最多的一个领域,人们也总结了很多预测股市的经验。预测股市(大盘指数)的方法可分为基本面派、技术派、趋势派、量能派四种。

 基本面派是股市预测基础

  基本面派从宏观经济着眼,结合资金面、上市公司业绩增减情况判断股市走向。他们相信股市的涨跌最终由基本面决定,与经济景气度互相吻合。因其符合“价值投资”的舆论导向,是目前传媒(包括报纸、电视、互联网财经门户网站)所刊载的大势预测文章所采用的主要方法。

  基本面派是股市预测的基础,其他预测方法也无不以基本面作为旁证。但基本面分析法的缺点是难以量化。比如不能测度GDP年增长1%对应的大盘指数涨幅应是多少,也不能解释:为什么有的年份经济快速增长而股市却萎靡不振,一些超高市盈率的垃圾股涨幅远超大盘,而市盈率很低的蓝筹股却行动迟缓。这些现象,都让纯基本面派投资者感到郁闷。笔者在接触多位私募和分析师后,得到最数量化的说法是:A股平均动态市盈率在25倍以下是安全的,在60倍以上是危险的,大盘时刻面临大级别调整。

  由于中国股市受政策影响甚为明显,因此基本面派又非常关注政策面的变化。例如2007年5.30因提高印花税股市暴跌,2008年11月4万亿投资计划出台引发股市触底反弹。近期新股发行空前频密,股市资金净流出明显增加。可以这样说:大主力都是基本面派,正是他们的行动引起了股市技术面的变动,进而带动中小投资者做多或做空。

                          技术派重视指标背离信号

  技术派着眼于盘面上常用的一系列技术指标,主要从股价、成交量、均线、MACD、KDJ、RSI等判断大盘未来趋势。技术派有三个基本假设:市场行为涵盖一切信息;价格沿趋势移动;历史会重演。市场人士常用的这些技术指标,是人类智慧的结晶,包含了很多人的经验,各自有着精密的数学运算公式。只要细心观察,不难发现其与大盘指数的波动有很密切的相关性。因此大盘什么时候见顶或见底,技术派可从技术指标看出一些端倪。

  例如开始于8月5日的那轮下跌,从MACD看,早在7月28日,代表DIF那条曲线已经创了新高,而8月3日指数高于7月28日,但这条曲线的位置反而降低,这就是典型的“指标背离”。这种细微的不同,在技术派人士眼中都是严重的警示是变盘的预兆。

  台湾证券投资者丁元恒对技术分析颇有心得,他提出的几个大盘短线见底信号,在2008年大熊市中多次得到印证——

  RSI指标:6日<1312日<2224日<30,三合一最好,二合一反弹的概率95%,有其一反弹概率80%。心理线PSY:6日<16.67最好是0;熊市中在PSY找卖点特别准(大盘,尤其是6日达到83.3312日达到75或100时,具有95%以上准确性)。MACD找价量背离,MACD绿柱线创新低而指数未创新低,预示即将反弹。

  他也指出,熊市中黄金交叉不准,不能作为买入的唯一根据。

  技术派一般比较重视江恩的时间周期理论和道氏理论,还根据二十四节气、易经预测股市波动周期,但这一派已经近于“玄学”。

趋势派助你逃顶和抄底

  趋势派以移动平均线作为判断大市的主要依据。最常见的做法是:只要指数日K线从上方跌破20日均线,就减仓或者清仓;只要指数日K线从下方上穿20日均线,就买入股票。我们对比历史行情可以看到:如果严格按照这个办法操作,2007年投资者可以在5500点以上出局;并且可以在2008年11月从1800点左右进场。这种办法简单易行,虽然不可能跑在最高点,买在最低点,但也因此而避免了过早逃顶或提前抄底的风险。趋势派依据的理论还有道氏理论、波浪理论。波浪理论之难在于数浪,分歧很大。另外,趋势派分析人士还通过腾落指标(ADL)、涨跌比率(ADR)、超买超卖指标(OBOS)、布林线(BOLL)等指标预测大盘走势。

  另外,很多专业人士还以黄金分割率或者二分之一比例法,计算大盘上涨或下跌的幅度,准确性也很高,大盘指数多次如期“自我实现”。比如根据胡立阳发明的二分之一法则预测,把2009年9月29日最低指数加上11月24日最高指数,乘以二分之一(或除以2),就等于3037点,这个点位,就是这两个日期之间上涨指数回调的底部。而12月23日,上证指数果然从3039.86点开始反弹。

  有的人以画线方法,通过大盘前期低点或高点连线,延伸出去,预测到大盘未来将涨或跌到什么位置。画线法对预测一些股价波动准确性相当高。

  轨道线也是趋势派投资者喜欢用的工具。轨道线为两条平行线,您在个股或大盘K线图上,点击左侧的“画线工具”,选取平行线,移动到K线图上,下一条取股价近期两个波段的低点,上一条往往自动吻合这两个波段的高点,这两条线,下一条为支撑线,股价或指数跌到这个点位反弹的可能性比较大;上一条线为压力线,股价或指数触及这条线后回落的可能性比较大。一旦突破,不论向上或是向下,都是重要的变盘信号。

  其他如矩形整理、上升(下降)三角型整理图形等,也是趋势派重视的分析工具。根据过去的经验,画线法对个股比对大盘精度更高,但不适用于所有个股。

量能派关注成交量(额)变化

  量能派相信大盘指数涨落皆由资金多寡所决定,故格外看重成交量的变化。每当大盘指数创新高而成交量(实际指成交额)(看指数日K线图下方成交量柱线图和右侧的交易额统计数)没有创新高,量能派人士就会高度警惕。从以往的经验看,大盘下跌通常都伴随着成交量萎缩,而且成交量减少常常会先于大盘指数下跌。2009年8月5日上证指数微跌1.24%,同时在成交量区可看到红黄两条成交量均线构成了一个向下死叉,可以预期未来一段时间大盘将继续下跌。而同年12月30日,这两条均线正在构成一个向上的金叉,预示后市大盘指数将继续上升。

  这也是人们常用的一种方法。华东师范大学企业与经济发展研究所所长李志林,2009年12月25日即断定始于23日的这轮反弹成立,理由就是“成交量出现地量”。根据20年中国股市天量=顶部,地量=底部的原理和实证,他认为3040点至少是一个阶段性底部。

  台湾证券投资人、技术派人士丁元恒把“地量”进一步量化,他有一个预测公式:当大盘日成交量减少到前期最高量的三分之一以下时,大盘指数见底。

  验之于近期股市。2009年7月29日,大盘放量急跌,当天成交3028亿元,除以3等于1009亿元。后来大盘持续下跌,很多人都茫然不知底在哪里。以这个公式就能几乎完全准确地捕捉到底部。9月1日,沪市成交1055亿元,9月2日,成交913亿元。比目标值少了96亿元,显然到底了,果然第二天股市开始反弹。

  最近这一波也是这样:2009年11月24日,指数大跌,沪市成交2951.37亿元,股市随即多日下跌。底在何处?上面的数字除以3就是983.79亿元。11月27日反弹的起点比这个数字高,还不是真正的底。直到12月1日,才出现了924.92亿元“地量”,第一次放出入市信号。第二天大盘继续跌,成交1016.81亿元,23日,成交929.41亿元,大盘止跌反弹。因此,这三天才是11月24日以来这一波调整的真底。如果以此计算,沪市成交量(额)要达到2800亿元以上,才能见到本轮反弹的顶部。

  那些长期观察和思索股市问题的专业人士,以独特的分析方法,常常具有非同寻常的预见力。2007年8月下旬,股民对“5·30”记忆犹新,大盘指数还在4800多点上,台湾分析师胡立阳却断言:大盘将上6000点!根据他对美国、日本、韩国等国家股市的研究发现开户数占总人口数的比例只要保持在10%以内,牛市就不会一下子结束。据他估计,股市开户数每增加1%,将推动沪指上涨约700点。“以此推算,沪指上涨到5500点至6000点之间都是合理的。”后来果然被股市印证,上证指数冲到6124点。

                        技术图形的自我实现

  技术指标的自我实现,是中外股市最神秘的现象之一,这也吸引了很多人痴迷地学习和研究。如果说,个股股价受主力操控尚有可能,那么,谁能够操控整个股市呢?甚至一些重大政策变动,也不能改变股指完成其预定的“技术图形”,这又是为什么呢?

  试在深成指日K线图上,以2009年9月1日、9月29日、12月23日三个低点画一条延长线,即是四个月来的大盘支撑线。2010年1月8日公布融资融券股指期货获管理层批准的消息,本来指数应该强烈上涨才对,而大盘却不“领情”,消息公布后反而收出一条大阴线,次日继续下跌,直到吻着了支撑线才掉头向上。但又因上调银行准备金率的消息再次下探,1月14日站稳在这条支撑线上。这样四个点成一线,精准的程度令人惊异(上证指数也大致如此)。

  沪深两市约15万亿元的流通盘,不可能受哪个主力资金操纵。大盘指数底部三点成一线有偶然性,四点成一线有必然性。显然,股市作为一个整体有其“自由意志”。

  拉斯·特维德在其《金融心理学》中试图解释这种现象:如果许多人使用同样的图形系统,他们从历史的多次重演中得到了启发,就会在关键技术点位买入或卖出,造成了股价的同步波动——因此“图形是自我实现的”。

                          顺势而为同样重要

  虽然预测者们各擅其长,但专业人士的预测仍有30%左右落空,比例不可谓不高。现实当中,以上方法对大盘某些阶段的预测准确,而对另外某些阶段则否。中短期预测较准,长期预测不准。投资大师彼得·林奇对此比较谨慎:“不要妄想预测1年或2年后的市场走势,那是根本不可能的。”

  因此有经验的投资者并不完全依赖预测方法。他们认为,股市中除了预测,更重要的是“顺势而为”,预测行情,却不要预设立场。比如一些市场人士所倡导的“右侧交易”就是这种方法。只在股价开始上升后才买入,买入股票跌破10%一定要抛掉止损。大盘指数趋势走坏,两市跌停股票超过八只,就要减仓或清仓,离场休息保住收成。

  还有一些中短线投资者以30分钟或60分钟K线(在日K线图上点击右键,进入“分析周期”就可选择相应周期)指导操作,一旦均线指标形成死叉,即卖出;形成金叉,即买入。这种方法既适合大盘也适合个股。但信号系统过于敏感,投资者也容易操作失误。

  股市深沉似海,神秘难知。潮涨潮落之间,一些人资产增值,一些人股票缩水。故股市关乎家庭资产安全,值得大家花时间学习和研究。即使纯粹把炒股当作智力游戏,也比搓麻将有趣多了。

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           沙漠雄鹰  2010年1月16日    于深圳

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